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　　中经记者 顾梦轩 李正豪 广州 北京报谈

　　半导体板块的火热行情还在抓续。Wind（万得）数据暴露，闭幕5月27日收盘，万得半导体指数最近一个月高涨32.65%，万得算力指数高涨18.54%，中信东谈主工智能指数高涨15.43%。

　　《中国策动报》记者贯注到，在本轮半导体板块行情下，多家A股科技公司频频发布减抓公告。5月26日晚间，兆易翻新（603986.SH）发布减抓公告，5月22日晚间，A股7家半导体公司——中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）、翱捷科技（688220.SH）、长芯博创（300548.SZ）、灿勤科技（688182.SH）、晶升股份（688478.SH）、广立微（301095.SZ）都集发布减抓公告，减抓上限金额整个约为127亿元。据记者演叨足统计，5月，A股发布减抓公告的公司照旧跨越80家。

　　从减抓主体来看，多都集于推动（包括控股推动）、高管以及一致算作东谈主等。从公开清晰口径看，大量公司给出的原因是“自身资金需求”、“策动治理需要”或“财富安排”。

　　而上述公司年内股价涨幅确乎可不雅。Wind数据暴露，兆易翻新年内股价涨幅140.34%，澜起科技高涨125.38%，中微公司高涨66.86%，长芯博创高涨62.65%。

　　科技公司频频减抓股份传递了怎么的信号？这将给公司和老本阛阓带来怎么的影响？投资者又该贯注哪些问题？记者臆测采访了干系业内东谈主士。

　　形成“减抓共振”

　　5月26日晚间，兆易翻新公告称，公司当日收到控股推动、实控东谈主朱一明发来的《对于权利变动比例波及1%刻度的奉告函》。值得贯注的是，朱一明同期照旧刚刚过会的长鑫科技的董事长。

　　公告暴露，在2026年5月11日至2026年5月25日历间，朱一明通过都集竞价和巨额往来姿色累计减抓公司股份632.99万股，占公司总股本的0.90%。本次权利变动后，朱一明偏激一致算作东谈主香港赢富得有限公司的整个抓股比例由7.90%减少至7.00%，权利变动波及1%刻度线。

　　另外，2026年5月6日至7日，朱一明通过都集竞价姿色累计减抓兆易翻新的股份3438797股，占公司总股本的0.49%。

　　5月22日晚间，中微公司清晰对于大推动减抓股份计较公告，巽鑫（上海）投资有限公司计较自本公告清晰之日起15个往来日后的3个月内，通过都集竞价、巨额往来姿色减抓公司股票不跨越总股本的2%。

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　　此前，2026年2月11日至4月29日，巽鑫（上海）投资有限公司照旧减抓12522906股中微公司的股份，减抓价钱区间为288.46元至376.19元。

　　同期，中微公司董事长尹志尧偏激他6名董事和高档治理东谈主员也发布了减抓计较，因股权激励行权及缴税资金需要，拟整个减抓不跨越22.16万股，约占总股本的0.036%，减抓金额约为1.04亿元。上述高管减抓计较将在2026年6月12日至9月11日历间通过都集竞价姿色引申。

　　对于减抓原因，这次发布减抓公告公司之一——翱捷科技在袭取记者采访时指出，公司充分邻接巨大投资者对大推动抓续减抓、股价承压、信心受损的真贵。

　　翱捷科技指出，阿里网罗虽为目下单体第一大推动，但其身份为财务投资东谈主，这次减抓对公司日常策动、研发及业务发展不变成任何影响；二级阛阓方面，大推动抓续减抓确乎容易激发阛阓负面预期，对股价和阛阓信心变成伤害。

　　短期来看，阿里网罗本次减抓或对阛阓心思产生一定影响，但本次减抓比例及减抓姿色在合理可控界限内，风险举座有限，不会影响公司永远价值与投资者中枢权利。

　　翱捷科技干系淡雅东谈主向记者默示，公司已屡次向阿里网罗传递阛阓心思与投资者诉求，提倡其放缓减抓节拍，并在正当式围内优化减抓姿色，减少对二级阛阓冲击。同期，公司将不息深耕主业发展，积极普及策动终局与盈利能力，夯实策动基本面，全力鄙吝通盘推动的正当权利。

　　南开大学金融学教导田利辉在袭取记者采访时默示，此轮半导体上市企业减抓潮的施行，是产业老本与阛阓估值之间一场围绕订价合感性的深层博弈。半导体板块资格抓续高涨，部分企业股价高涨速率远超盈利终了速率，形成了显贵的“估值裂口”。在此布景下，创投基金靠近存续期届满的退出压力，早期产业老本蕴蓄数倍浮盈后参预正常的老本轮回周期，大推动则因策动治理需要产生合规减抓需求，多重力量在并吞估值高地上形成“减抓共振”。

　　“这不是对半导体行业永远长进的含糊，而是产业端正在老本阛阓的自我抒发，戳破短期心思泡沫，指示阛阓将目力从‘赛谈信仰’再行聚焦到企业确切的盈利基础与竞争壁垒上。”田利辉说。

　　转让姿色发生变化

　　记者梳理近期发布减抓公告的A股科技公司发现，从减抓主体来看，皇冠app(中国)官网入口多都集于推动（包括控股推动）、高管以及一致算作东谈主等。从公开清晰口径看，大量公司给出的原因是“自身资金需求”、“策动治理需要”或“财富安排”。

　　受访东谈主士向记者指出，几种不同主体减抓公司股份，对公司的影响昭彰不同。

　　田利辉向记者指出，此三类减抓实为信息清晰链条上权责密度递减的三个层级。控股推动及一致算作东谈主因施行主宰公司，须受减抓新规最严约束。破发、破净、分成不达标等情形下不得减抓，减抓前须提前15个往来日预清晰，且一致算作东谈主须与控股推动共同投诚一齐抑止。

　　董监高着为里面策动方案者，还须投诚任职时分每年转让不跨越抓股25%的法定红线，其减抓径直开释“里面东谈主信号”，阛阓敏锐度最高。

　　一般推动或创投契构的减抓，更多响应老本自身的退出周期逻辑，信息含量相对有限，不能与前者口舌不分。“减抓新规引申两年来，已有2192家上市公司大推动因破发、破净或分成不达标而减抓受限，处置效应显贵。”田利辉说。

　　记者发现，这次转让，多家公司遴荐了询价转让姿色。如澜起科技发布的公告暴露，其推动上海融迎企业治理合股企业（有限合股）计较通过询价转让姿色减抓1222.8万股，占公司总股本的1.00%。这次转让将通过非公开姿色进行，受让方需为具备相应订价能力和风险承受能力的机构投资者。

　　对此，济安征询院征询员万力向记者默示，询价转让是近几年科技公司推动减抓中比较昭彰的新变化。比较传统都集竞价减抓，询价转让最大的特色，是对二级阛阓的径直冲击更小。

　　万力指出，都集竞价减抓是在公开阛阓抓续卖出，容易形成抛压；而询价转让经常是面向机构投资者的非公开转让，受让方需要具备相应订价能力和风险承受能力，而况经常会有一定锁依期。

　　对推动来说，询价转让有几个昭彰上风。它不错一次性完成较大界限的股份转让，对二级阛阓价钱的扰动相对可控，也更容易引入永远机构资金，而不是短线往来资金。

　　对上市公司来说，这种姿色也有益于督察二级阛阓踏实。因此，好多明星科技公司更倾向于接纳询价转让，施行上评释减抓姿色正在变得愈加机构化。

　　“但与此同期，这也意味着现时科技股的减抓照旧不仅仅浩荡二级阛阓往来，而越来越像机构资金之间的筹码再竖立。”万力说。

　　中永远眺事迹

　　记者贯注到，对于多家科技公司减抓的情况，投资者反应较为热烈。

　　多家明星科技公司推动减抓，将给公司、老本阛阓和投资者带来怎么的影响？又是否会影响公司股价？

　　田利辉指出，减抓对股价的冲击存在两个档次：一是径直增多二级阛阓供给，盘面出现抓续性抛盘压制股价上行空间；二是改动阛阓资金心思，投资者会下领会解读为干系推动不看好往时，进而跟风卖出，加重短期震憾。

　　“然则从近期阛阓发达看，半导体板块在减抓潮公布后仍大涨逾6%，多家被减抓公司股价逆势上扬，评释现时充裕的阛阓流动性与AI驱动的产业景气预期仍组成强力救济。”田利辉说，深层影响则在于“信号效应”的分化：创投退出属于中性老本轮回，而控股推动或实控东谈主减抓则须高度警惕其是否传递里面东谈主对公司永远价值的怀疑。

　　“科技股最大的特色，是估值很猛进度开拓在往时预期之上。”万力默示，减抓算作一朝都集出现，阛阓就会再行念念考公司现时估值是否已流程高。

　　尤其是AI、算力、半导体这些热点场所，一朝出现密集减抓，投资者会昭彰提高对公司事迹终了风险的警惕。

　　但中永远影响照旧要看公司基本面。万力默示，若是公司后续订单、利润和现款流大致抓续终了，那么减抓更多仅仅阶段性扰动；但若是减抓之后事迹开动低于预期，阛阓就容易形成“推动先于阛阓离场”的负面解读。“是以委果决定股价的，最终照旧事迹，而不是减抓自己。”万力说。

　　对投资者来说，上海市海华永泰讼师事务所高档合推动谈主孙宇昊讼师指出，面对推动减抓不宜简短焦躁，也不宜薄情风险。应重心关注减抓主体身份、减抓比例、股份开始、减抓姿色、减抓价钱区间、公司是否处于股价异动或要紧事项窗口期，以及减抓后是否影响抑止权踏实。

　　若减抓来自财务投资东谈主正常退出，影响可能偏短期；若来自控股推动、实控东谈主、高管或策略推动都集减抓，则需更怜爱公司处置和基本面变化。“投资判断最终仍应回到公司事迹、估值、现款流和行业景气度，而不是单纯依据减抓公告作出往来方案。”孙宇昊说。

　　万力以为皇冠app(中国)官网入口，要看减抓后公司基本面是否发生变化。若是事迹仍在增长、订单抓续终了，减抓影响时时有限。此外，要看估值和事迹是否匹配。若是一家公司估值照旧很高，同期又出现大比例减抓，且后续事迹终了能力跟不上，股价波动时时会昭彰放大。“是以对投资者来说，当今最进攻的照旧不是追赶见地，而是再行追究到企业确切盈利能力和永远竞争力自己。”万力说。

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